【农产品早评】玉米现货涨价,期现价差有所修复

来源:混沌天成研究

农产品早评| 2020年9月29日

品种:油脂油料、棉花白糖鸡蛋、生猪、苹果

油脂油料

今日SPPOMA数据显示,9月1-25日马来棕榈油产量较8月同期下降0.13%,产量恢复不及预期。上周三大油脂总库存下降,其中棕榈油减7%,菜油减6.5%,均处于历史同期低位,虽上周大豆压榨量创新高,但豆油库存仅小幅增加,支撑油脂价格。不过当下部分国家和地区疫情反弹严重,担忧油脂消费,近期油脂或以震荡为主,中长期来看,还将继续上行。

【农产品早评】玉米现货涨价,期现价差有所修复

棉  花

棉花日评:供应端:新疆新棉收购价继续走高,成本推升至13000元/吨,无法套保,企业以销定产;国内预计减产25万吨;美棉收获进展缓慢,因产区降水过多,总体因面积减少、得州干旱和飓风减产;印度产量持平略增。储备棉拍卖:9月28日计划轮出2666吨,全部成交。平均

成交价格12478元/吨,较前一日上涨202元/吨,折3128价格13766元/吨,较前一日下跌119元/吨。需求端:据tteb,纱线、坯布开机库存变化不大。英国纺织品服装零售业运行不容乐观,关店裁员现象普遍。欧盟7月纺织品服装零售环比转弱,下降8.7%,同比继续大幅下降23.7%。日本7月服装零售环比下跌17.2%,逆转了6月环比39.3%的增幅,7月同比下降18.9%,降幅扩大。中美关系:9月28日,USDA未报告中国采购美国超过10万吨谷物、大豆,连续3个工作日天未采购。此前美国众议院通过了疆棉禁令。总体来看,国内棉花上行驱动不明显,节日风险加大,建议观望。

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白  糖

白糖日评:供应端:2020年8月我国进口糖浆6.4万吨,2019/20年度累计进口60.54万吨,高于去年同期。俄罗斯糖2020/21榨季或降至490-530万吨,澳大利亚2020/21榨季糖产量预计下调20万吨至430万吨。巴西糖、印度糖增产覆盖泰国、俄罗斯、欧盟减产。雷亚尔因巴西国内修宪进度落后而大幅贬值。国内甜菜糖开始上市。需求端:亚洲消费整体恢复。国内处于消费旺季。总体来看基本面变化不明显,雷亚尔贬值引发外糖成本下降,导致糖价下跌。

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鸡  蛋

鸡蛋日评:鸡蛋价格区域分化,季节性下跌或不及预期。鸡蛋中长期做多的逻辑没有发生改变:低养殖利润去产能,低养殖利润导致低补栏,低补栏导致低新开产,淘汰正常、存栏下降,9、10月份存栏下降比较快,迎来周期反转。四季度需求好于一二季度。长周期策略:跌下去逢低买为主。

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生  猪

生猪日评:供应上,节前出栏量增多,屠宰开工率上升;需求上,冻转鲜挤占鲜肉需求,短期、中长期看跌猪价,高养殖利润不可持续。猪肉/生猪比价逐渐修复,本质上是由于屠宰场长期亏损现金流不可持续。猪肉鲜冻价差逐渐修复,本质上是鲜冻价差过大给予了冻转鲜极大的经济动力。

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苹  果

9月28日苹果主力合约,日内下跌3.09%,所有合约中,以10合约下跌幅度最大,10月合约还有2个交易日进入交割月,而非法人户是不能持仓进入交割月的。昨日苹果大跌的原因有两个:①供应减产不及预期,水果消费速度缓慢,整体基本面还是偏弱;②期货回归现货是主逻辑,期货高升水的格局不再。短期供需格局未变,价格仍旧会偏弱运行。

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