【Mysteel黑色金属例会0928】节前钢铁市场或震荡运行

原标题:【Mysteel黑色金属例会0928】节前钢铁市场或震荡运行

首席谈钢市:回顾上周钢铁市场,呈现震荡下跌的运行态势,钢材综合价格指数下跌39个点,其中,热轧、冷轧和中板分别下跌49、45和31个点,螺纹、线材分别下跌35和30个点;原燃料方面,铁矿石美元指数下跌8.75个点,废钢价格指数下跌41个点,唯有焦炭价格指数上涨40个。

展望本周钢铁市场,或将呈现震荡运行态势,主要理由:一是各项宏观经济指标也大都有望稳中向好;二是节前仍有些许的补库行为,建筑材成交或超预期,有利于稳定市场信心;三是基于长假下的高供给,对节日期间增库多少都有些担忧,压制成交价格。

以下是会议纪要详情:

一、宏观方面

受益于生产和需求的不断改善,推动了工业企业销售增长,中国8月工业利润呈现稳定增长。预计四季度工业企业利润仍将保持较快增长。但全球疫情和经济不确定性增加,将对制造业形成拖累,企业消化库存仍需要一定时间,去库存周期或偏长。央行连续7个工作日开展14天逆回购 投放5800亿元“呵护”跨节、跨季资金面,展望10月份市场资金面,预计扰动因素将减少,资金面压力将得到阶段性缓解。公布的欧美9月PMI数据显示制造业持续复苏,但新冠疫情隔离措施使得服务业陷入低迷,成为经济复苏的阻碍因素。

二、原料各品种情况

(一)铁矿石

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◆本周观点:震荡下行

上周进口铁矿石市场价格因需求边际走弱而弱势运行。本周来看,供应端,由于澳巴检修减少发运增量,同时到港量也有增加,在高到港下,港口能维持累库趋势,近远期供应均较为宽松;需求端,部分停产高炉影响量预计会在本周有体现,但是北方限产初步到九月底结束,月底仍有计划复产产能,整体来看,本周铁水产量减幅较小;综合来看,本周在需求小幅减量供应增加的基础上,进口矿市场或仍能震荡下行,但需警惕限产政策变化带来的影响。

(二)煤焦

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◆本周观点:焦炭现货价格暂稳,焦煤价格稳中偏强

焦煤:供应端国庆期间部分煤矿有5-7天放假计划,个别煤种供应减少,需求端下游焦企高开工下采购、补库积极性良好,煤矿逐步去库,焦煤基本面有逐步转好,预计短期炼焦煤现货价格仍稳中偏强运行。

焦炭:供应端高利润刺激下多处满产状态,近期安全检查虽有增多,但未影响到正常生产,需求端钢厂高炉高开工下支撑焦价,钢厂整体库存处正常偏低水平,但钢厂低利润增大了焦炭继续上涨的难度。综合来看,预计短期焦炭现货价格暂稳运行,节后需关注各环节库存及高炉开工变动。

(三)废钢

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◆本周观点:震荡运行

目前螺纹钢与废钢价差进一步缩小,钢企成本压力加大,部分地区电弧炉钢厂已经亏损,钢厂打压废钢价格意愿强烈,但是考虑到目前市场上废钢资源有限,且国庆节将至,钢厂正处于备库阶段,对废钢价格有一定支撑。综合判断,当前市场心态不一,预计本周废钢市场价格将继续高位震荡运行。

(四)钢坯

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◆本周观点:节前避险情绪显现基本面预期向好

本周钢坯基本面结构表现利多价格,但由于钢坯品种的跟随性以及金融属性导致受期货市场影响明显。从本周基本面来看:首先供需结构来看,由于烧结限产以及高炉减产政策,导致钢坯供应缺口进一步扩大;其次库存方面,钢坯库存(仓储+厂库)续降,在下游高开工的情况下作为需求指标体现,但是下游成品材库存(主要集中在型钢)继续累高,坯料库存继续向成品厂库转化,库存压力释放仍需时间兑现;第三市场交投方面,期货市场带动现货市场下跌,市场避险情绪进一步增加,成品材需求方采购节奏谨慎,而下游轧钢企业继续保持直发为主,现货按需。另外成本虽有下移,但仍处高位,钢厂利润空间继续收缩,一定程度上带来挺价情绪,而下游轧钢企业(型钢)目前产销利润基本维持在成本线附近。

基于基本面结构以及市场现状,单从钢坯的角度来看,具备一定反弹条件,不过下游厂家的产销情况也对价格反弹存在阻力。但由于钢坯市场套保的贸易模式以及品种跟随性,期货市场对钢坯、下游调坯品种材的影响凸显,短期内避险情绪或将持续到双节之后,综合预计,国庆期间价格或小幅上调后执行锁价,但节后仍需重点关注盘面对情绪影响、下游交投情况以及秋冬季限产情况。

三、钢材各品种情况

(一) 建筑钢材

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◆本周观点:窄幅盘整

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展望本周建筑钢材市场,首先近期建筑钢材生产利润有所收窄,螺纹钢产量连续高位小幅回落,供应端压力稍有缓解;其次进入9月需求旺季预期即将照进现实,下游用钢需求有望出现好转,对现货价格形成支撑;然后多地限产消息发酵,市场信心有所提振。综上,预计本周建筑钢材价格或冲高运行,同时亦需警惕价格涨幅过快后高价资源成交不畅带来的回调风险。

(二)中厚板

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◆本周观点:平稳运行

上周市场价格小幅下跌,产出环节有所下降,主要因为近期部分钢厂检修,社库、厂库均有下降。目前市场主要关注点集中在以下层面:1、此轮回调在国庆节前基本接近尾声,主要集散地市场价格已经有了企稳的迹象,大多数资源已到达成本价,再度下跌,贸易商将承担亏损风险;2、从目前来看,由于行情的下跌,导致下游企业在国庆节前备货的现象很少,大多数选择节后市场动向择机补库;3、资源方面来看,当前钢厂订单尚可,流通材整体压力不大,市场库存暂时不会受到需求减弱而出现累库的现象。

综合预计,本周国内中厚板价格将平稳运行。

(三)冷热轧

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◆本周观点:窄幅调整,趋于盘整运行为主

从热轧来看:

在利润尚有的情况下,钢厂不会主动减产,产量依旧维持在高位

从需求来看,由于近期市场谨慎采购的心态,钢厂库存压力会较之前上升,因此钢厂近期散单报价呈现小幅下降状态;

从进出口来看,4季度的进口量较3季度明显下降,而国内出口量也在不断好转中,整体对4季度的消费支撑有良好的预期。

综合来看,短期热轧谨慎心态,需求转弱,价格下调,但长期需求进一步转弱的幅度不大,因此从价格来看,表现为窄幅调整的情况。

从冷轧来看:

受大环境以及热轧现货价格连续三周的弱势运行,经营冷轧贸易商的转弱心态已经完全显现,恐高心态浓厚,因此现货价格也出现下降;

但上周各大钢厂出台的8-9月份成本,基本已经接近市场各钢厂现货价格,也意味着再降价贸易商面临着亏损加大的局面;因此在品种库存压力尚可,成本又高位确定的情况下,认为市场继续大幅度“砸价”的的可能性不大,节前盘整运行为主。

声明:

文中所有数据来自钢联数据和Mysteel调研,

观点会随着市场的变化而变化,请及时交流;

市场有风险,操作需谨慎。

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