受让龙州铝业36%股权,控股云南神火!神火股份接连布局电解铝

原标题:受让龙州铝业36%股权,控股云南神火!神火股份接连布局电解铝 来源:天下铝讯

9月12日,神火股份发布重大资产重组草案,公司拟通过三个交易环节,获得云南神火铝业有限公司(以下简称云南神火)的控制权,成为后者的控股股东。

一个月之前,神火股份刚刚宣布成为广西龙州新翔生态铝业有限公司(以下简称龙州铝业)的大股东。在如此短的时间维度内,神火股份为何连续加码电解铝板块,其背后的逻辑是什么?控股云南神火将为上市公司带来什么?

增资7亿元总投资10亿元

神火股份实控云南神火

9月12日,神火股份发布重大资产重组草案。

根据公告,本次交易共分为三步:

第一步,神火股份将以0元对价受让文山城投持有的云南神火3亿元认缴出资权。

第二步,云南神火注册资本由50.6亿元变更为60.6亿元,神火股份和商丘新发投资有限公司分别认缴7亿元和3亿元;

第三步则是神火集团将其拥有的云南神火全部表决权委托给神火股份行使。

本次交易完成后,神火股份将持有云南神火的股权将由32.21%提高到43.40%,并拥有其73.60%表决权,成为云南神火控股股东。

需要说明的是,此次重组标的公司为云南神火,其主要业务为电解铝的生产和销售,目前该公司处于建设期。云南神火系公司控股股东神火集团控制的公司,是上市公司关联方之一。

由于神火股份子公司新疆煤电业务同样为电解铝的生产与销售,是上市公司核心业务之一。云南神火投产后,将造成神火股份与控股股东之间存在同业竞争的规范性问题。

通过此次交易,云南神火将纳入上市公司合并报表范围,神火集团旗下所有的电解铝业务将完全并入上市公司,从而解决上市公司与控股股东神火集团之间潜在的电解铝业务同业竞争规范性问题。

同时,随着云南神火进入上市公司序列,神火股份表示,公司将借助云南省文山州的环保容量及水电成本优势,充分利用广西百色地区氧化铝资源和沿海经济发达地区的铝材消费市场,采取有效措施充分释放电解铝产能,为上市公司实现高质量、可持续发展提供强有力的支撑。

接连布局背后

神火的电解铝棋局

8月17日,神火股份发布公告称,公司将以0元价格受让锦江集团对龙州铝业36%的股权,以及4.41亿元的出资权利和义务。

由此,神火股份成为龙州铝业的大股东。同时根据公告,神火股份后续可依照法定程序继续收购龙州铝业的股权直至不低于51%。

资料显示,龙州铝业一期100万吨氧化铝项目总投资31.20亿元,项目建设期为2年,运营期为20年,正式投产后,将实现营业收入22.57亿元/年,净利润3.36亿元/年。

随着9月12日神火股份披露重大资产重组,再回头看一个月前的入主龙州铝业,就显得顺理成章。

作为电解铝的原材料,按照两吨氧化铝产出一吨电解铝,目前仅神火股份新疆子公司80万吨的电解铝的产能,就需要氧化铝160万吨。

而在云南神火电解铝项目建成投产后,全部170万吨产能年需采购氧化铝近340万吨。

届时,神火股份将成为全球最大的氧化铝采购商,在电解铝全部产能未达产之前率先拿下上游的龙州铝业,无异于将原材料的定价权掌握在神火股份自己手中,而通过上下游的合作,可以有效保障神火股份电解铝生产成本优势,提高其抵御市场风险能力,优化上市公司资产结构,保证企业可持续发展。

那么,此次通过资产重组,将云南神火纳入神火股份,除了解决与控股股东的同业竞争之外,对神火股份的影响又有哪些?

据某不愿具名的券商金属行业分析师在接受大河报·大河财立方记者采访时介绍,目前国内电解铝价格在经过上半年的震荡之后,维持在14500元/吨左右。随着下半年电解铝需求旺季的到来,价格往下走的可能性微乎其微。

“在目前14500元/吨的价位上,电解铝行业每吨的利润在2000元左右。由于新疆区域能源优势明显,目前新疆神火每吨利润应该在2500元左右。考虑到新疆神火的氧化铝原料来自山西、河南,产品的销售也在疆外,所以会有1300元/吨左右的物流成本。对于云南神火来说,由于靠近原料产地和产品销售地,物流成本可以节约1000元/吨左右。再加上云南神火有0.25元/度的水电成本优势,在当前14500元/吨的价格,其产品会有2800元/吨左右的利润。”上述行业分析师表示。

根据前期云南神火的相关材料,其一期45万吨已于8月初通电启动,二期正在按计划积极推进中。在每吨2800元利润的背景下,对神火股份净利润的贡献将不言而喻。

因此,在上述分析师看来,实控云南神火,将使神火集团的盈利性资产向神火股份集中,有效改善神火股份的资产质量,将闲置的电解铝产能指标迅速盘活,大大降低了财务风险,增加资产收益,增强神火股份的盈利能力、成长能力和可持续发展能力。

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