【能化周报】现货供需两旺,PP价格区间震荡

来源:混沌天成研究

金九当前,注塑、塑编、管材等PP主要下游需求回暖。开工率回升至94%,PP供给无忧,9月份中化泉州、中科炼化、宝来石化确定性投产,当月新增供应约5-7万吨,10月起月新增13-15万吨左右供应。

预计下周PP01合约震荡运行,价格区间:7550-7800元/吨。

策略建议:

趋势策略:逢高沽空思路

短期策略:区间震荡思路

风险提示:

需求远超预期的风险

聚丙烯行情回顾

1. 上周价格走势回顾

聚丙烯主力合约1月合约价格周线下跌,运行区间7850-7550,周五收盘7770元/吨,本周上涨23元/吨。

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2. 合约月间价差

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9月合约已经退市,9-1价差继续延续至1-5合约,PP2101合约-2105合约价差周内扩大,周内波动区间130-230元/吨,周五收盘报195元/吨。

聚丙烯供应端

本周原油价格区间波动,石脑油裂解法利润持稳,其他路线跟随波动不大,边际成本仍然看外购丙烯法,本周丙烯价格持坚,外采丙烯法利润下滑至-220元/吨。

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9月份,宝来石化60万吨、泉州石化35万吨已产出合格品,中科炼化缺原料计划28日启动,预计可增加9月份4-5万吨供应,整体产能新增150万吨。万华化学、龙油化工新增产能或在10月份投产。

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PP本周开工率94.66%,下周无其他新增计划检修,PP开工率有望维持94-95%的水平。

本周PP拉丝料排产约为25.29%,环比下降约2.32个百分点,预计1-9月份累计同比增幅进一步回升至2.44%。后续随着新产能上马,拉丝产量将进一步回升。

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本周纤维料排产比例为13.96%,本周排产恢复至正常水平,9月产量预计增加约9.9万吨,低于月均12-14万吨防疫需求增量。

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本周纤维-拉丝价差区间回落,均聚注塑与拉丝价差小幅回升。

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塑料本周排产比例为40.22%,随着旺季来临,注塑排产比例提升,1-9月产量累计同比增幅有望达到12.3%。

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本周BOPP+CPP排产约为6.85%、管材排产比例4.62%,环比上周分别回落3.9、0.21个百分点。本周透明料排产约3.24%,环比回落0.72个百分点。

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PP粉料本周平均开工率约57.6%,环比回落2.54个百分点,丙烯价格坚挺,限制粉料跌价空间,拉丝-粉料价差进一步收窄,局部出现价格倒挂。1-8月粉料产量累计同比减少约8.3万吨。

再生料8月份产量约8.7万吨,出现进一步的下滑,1-8月再生料产量累计同比减少约42.7万吨。全国整治固废垃圾及海关清查固废进口升级,限制再生料产能回升空间。

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本周美金货源报价940-960美元/吨,周度变化不大,拉丝料进口利润环比微跌。期货1月合约相对远期进口船货套保窗口关闭。

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 8月广义PP进口量55.29万吨,环比减少近10万吨,出口3.0万吨,1-8月累计净进口398.1万吨,同比增加95.6万吨,累计同比增加31.6%。  

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下游需求

神华聚烯烃现货拍卖作为现货交易的观察点,本周聚丙烯拉丝料成交量6084吨,较上周减少416吨,成交率60.28%,上周为74.84%。聚烯烃总成交量环比减少1141吨,成交率44.75%,上周为59.63%。

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本周BOPP膜企平均开工率在63%左右,环比上升1个百分点。塑编企业周开工率约60%,上周为60%,塑编行业订单季节性回升。

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据不完全统计,9月中国冰箱计划排产量624万台,环比增加3.02%,同比增加13.60%,9月样本企业空调计划排产量965万台,环比减少12.67%。乘联会预计本月狭义乘用车零售市场在191.5万辆左右,同比增长约8%。

以小见大,PP注塑需求端仍有一定增量,但增速较8月下滑。

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库存

本周PP石化库存下降2.8万吨,贸易商库存减少0.19万吨,合计港口库存环比微增,石化、贸易商、港口库存等整体样本库存合计减少2.89万吨。

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能化组:             

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