【农产品早评】南美天气略有改善,美豆短期偏弱

来源:混沌天成研究

农产品早评| 2020年9月25日

品种:油脂油料、棉花白糖鸡蛋、生猪、苹果

油脂油料

目前马棕强劲出口支撑棕榈油,产量预计从本月起逐步恢复。当前主要产销区油脂库存依旧偏低,支撑油脂,同时油脂整体供应依然维持偏紧的局面。但现阶段欧洲疫情反弹严重,油脂需求减弱,回调恐未结束,需持续关注疫情影响。

【农产品早评】南美天气略有改善,美豆短期偏弱

棉  花

棉花日报:供应端:北疆有低温早临的迹象,国内减产预期或增强,籽棉收购价有所下降,但仍难以通过套保转嫁风险;美国今年主要因为面积下降和得州西部干旱减产,印度产量持平略增。储备棉拍卖:9月24日计划轮出2825吨,全部成交。平均成交价格12302元/吨,较前一日下跌102元/吨,折3128价格13604元/吨,较前一日下跌152元/吨。美棉出口:至9月17日当周,美棉销售2020/21年度发运合同为2.10万吨,其中越南签约1.21万吨,中国签约0.90万吨;销售2021/22年度发运合同为1.15万吨,全部发往墨西哥。装运6.39万吨,恢复至高水平,主要是中国2.67万吨和越南1.41万吨。需求端:据tteb,纱线开机微幅改善,成品库存下降,坯布端开机和成品库存未发生改变。新订单生产持续亏损。欧美二次疫情难以避免,或导致经济再次衰退。中美关系:9月24日未报告中国采购超过10万吨谷物或油料,此前美众议院通过对新疆棉制品的制裁。综合来看,国内新棉收购缓慢,原因在于潜在疆棉禁令,基本面其他部分未发生改变。建议观望。

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白  糖

白糖日评:供应端:荷兰合作银行预计2020/21榨季,巴西增产使国际供应缺口变为过剩20万吨,19/20榨季缺口从430万吨降至100万吨。UNICA公布9月上半月数据,产糖317.9万吨,制糖比47.24%。UNICA同时预计当前巴西中南部发生大火不会对本榨季产糖影响,可能造成下一榨季干旱。需求端:9月上半月,UNICA报告巴西中南部乙醇小廖为13.3医生,接近去年同期水平。国内提货量萎缩。总体来看,供应压力仍较大,但进口报关有限制,驱动不明显。

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鸡  蛋

鸡蛋日评:鸡蛋价格区域分化,季节性下跌或不及预期。鸡蛋中长期做多的逻辑没有发生改变:低养殖利润去产能,低养殖利润导致低补栏,低补栏导致低新开产,淘汰正常、存栏下降,9、10月份存栏下降比较快,迎来周期反转。预期未来需求减弱,整个估值下移,长周期策略:跌下去逢低买为主。

【农产品早评】南美天气略有改善,美豆短期偏弱

生  猪

生猪日评:供应上,节前出栏量增多,屠宰开工率上升;需求上,冻转鲜挤占鲜肉需求,短期、中长期看跌猪价,高养殖利润不可持续。猪肉/生猪比价逐渐修复,本质上是由于屠宰场长期亏损现金流不可持续。猪肉鲜冻价差逐渐修复,本质上是鲜冻价差过大给予了冻转鲜极大的经济动力。

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苹  果

9月24日,苹果主力合约午盘增增仓上行,收涨1.86%,当前产区的双节备货基本结束,接下来几天主要是销区的备货时间,主要观察销区走货情况,如若双节消费仍旧不温不火,可能会抑制客商接下来的采购意愿,整体产区价格出现较大分化,呈现西强东弱的格局,还是今年的东西部产量差异造成的,西部优生区减产造成的优果价格偏硬,作为行情预判的参考,可能会出现比较大的误差,所以还是要看到消费起来才可能推动价格上行,短期AP01大区间震荡的可能性更大,7200-7900.

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