【工业品早评】表需止降成交回升,节前备货螺矿震荡

来源:混沌天成研究

工业品早评 | 2020年9月25日

黑色:铁矿石                     

有色:铜、铝、锌、镍

钢  材

螺纹

1. 唐山决定在执行《唐山市2020年8至9月空气质量保障方案》的基础上,在确保安全的前提下,自9月22日20时起采取以下加严管控措施。钢厂部分烧结机停产,并允许生产高炉全天候采取降富氧方式降低生产负荷不低于15%,在生产条件允许的情况下,鼓励增加高炉原料球团比,鼓励多停烧结少停球团装备。此通知下发执行后,9月18日下发的《关于进一步加严管控措施》停止执行。

2.本周样本钢厂五大钢材品种产量1092万吨,周环比减少5.26万吨。9月份钢材产量整体变化不大,暂时未看到集中减产现象。本周五大钢材品种表观消费量1114.5万吨,周环比增加8.76万吨。9月份钢材表观消费量呈现逐周消费攀升态势。本周样本钢厂库存量662.63万吨,周环比减少3.56万吨;钢材社会库存量1548.65万吨,周环比减少18.94万吨。本周中间商补库意愿较低,积极降价去库存,而钢厂库存去化缓慢。

3.世界钢铁协会24日公布数据,向其报告的64个国家8月份的粗钢产量为1.56亿吨,同比增加0.6%,为6个月来首次实现同比正增长。世界粗钢产量增长主要来自于中国,中国8月粗钢产量同比增加8.4%,为9480万吨;扣除中国之外的世界粗钢产量同比减少9.5%。

4. 海关数据显示,2020年8月我国出口空调244万台,同比增长14.3%;出口冰箱726万台,同比增长68.9%。出口洗衣机218万台,同比增长13.2%;出口液晶电视1111万台,同比增长22.3%。

5.昨建材成交24.84万吨,成交比较稳定。全国钢材以小幅跌价为主,其中杭州报3630较前日稳。

策略:传统旺季在即,相对看好螺纹10月份的需求,但8月新开工面积不及预期引发市场对于增量需求的担忧,不建议螺追多。

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铁矿石

铁矿

1. 9月18日,唐山有关部门在《唐山市2020年8-9月空气质量保障方案》的基础上和确保安全的条件下,自18日20时起(解除时间另行通知)采取加严管控措施。据测算,唐山地区高炉产能利用率将维持在83.71%,较9月16日下降1.61%,较上月同期下降6.52%,较去年同期上升1.26%。有关武安钢厂近日高炉限产的传闻,据了解,目前总计新增限产高炉3座,预计影响日均铁水产量0.56万吨。22日起,唐山市进一步加严大气管控措施。本周唐山地区126座高炉中有24座检修(不含长期停产),产能利用率84.23%,较上周下降1.09%。局部地区钢厂实际减产效果尚待观察。

2. 24日Mysteel统计64家钢厂进口烧结粉总库存1846.02万吨;烧结粉总日耗58.29万吨;库存消费比31.67,进口矿平均可用天数29天,烧结矿中平均使用进口矿配比88.33%;钢厂不含税平均铁水成本2388元/吨。

3.9月14日-9月20日,澳洲巴西铁矿发运总量2402万吨,环比减少230万吨,澳巴两国发运量双降。9月21日-9月27日,澳洲巴西有部分铁矿石发运泊位进行检修维护。预计澳洲泊位检修总影响量约为55万吨,巴西泊位检修影响量约为51.7万吨。

4.昨港口现货报价稳定,成交量有所回升,工厂询盘谨慎,低价资源出货尚可。山东PB粉895,较前日价格稳。昨天矿易宝统计86万吨,较前日成交回落,较上周现货成交回落明显。

5。23日,陕晋川甘建筑钢企高峰论坛会议达成深度联合减产共识。经决议,各单位通过停高炉、降低废钢比、提前检修和调品种等来实现建材供应量的降低,计划减少量约3.2万吨/天。

策略:宏观情绪明显走弱,成材需求不及预期,钢厂利润萎缩打压原料。但01铁矿石基差较大,现货偏强制约了下跌速度。预计铁矿石维持震荡偏弱的格局。中长期仍看好铁矿1-5正套,建议回落至55~60左右进场。

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铜2020.9.25

一、市场点评:

     宏观方面,疫苗继续的脚步逐步临近,美民主党起草2.4万亿刺激方案,以期重启谈判,但预计大选前通过概率较小。货币方面,货币逻辑没走完,但在美国刺激法案僵持,美联储QE无扩大化的背景下,驱动“暂歇”。说没走完的逻辑是,美基础货币投放较多,但货币流通速度、货币乘数水平偏低,货币“能量”仍未充分释放,预计虽欧、美疫情控制、市场信心逐步恢复,货币乘数提高,货币“能量”逐步释放,从这个层面看,宽松货币能量依然有待释放。所以货币再次作为主要驱动是,疫苗的出现,疫情的控制,巨量的货币流动起来。当前来看,美元指数阶段走强。在美货币政策暂时无扩大化的背景下,美元走强,一众流动流动性驱动的商品,受到暂时性的抛弃,价格明显回落。

     供给方面,矿山减量方面,总体来说因为疫情矿山供给减量逻辑逐渐淡化。拿铜来说,南美矿山从5月开始逐步恢复,疫情对矿山有所弱化,当然个别影响也还存在;另一方面,智利矿山劳工合同集中到期问题,随着Codelco与EI Teniente铜矿监管工会达成协议,因薪资问题造成罢工预期降低,这方面干扰降低。相对冶炼来说,整体精矿供给依然偏紧,TC维持偏低水平。

    需求方面:地产有所收紧,但整体需求表现尚可,基建、家电出口,汽车、5G、集成电路等需求依旧有看头,但再继续像二季度超预期表现有点难度。整体来说中国的驱动仍在,受冲击可能较仅有货币驱动的品种要好点。当前全球库存偏低水平,LME库存仅不到8万吨,库存偏低水平。

     综合来看,当前货币和供给的逻辑都在减弱,仅中国需求的逻辑在勉强支撑。预计铜价阶段性调整整理,待疫苗或美刺激政策有进展后,货币逻辑预期再次加强之时,再重拾升势。

二、市场信息与数据

1、美国白宫新闻秘书麦克纳尼:仍将朝着新冠疫苗在年底前投入使用方向前进。(汇通网)

2、美疫苗进展:又一款新冠疫苗在美启动3期临床试验。据报道,美国国家卫生研究院23日发布公报,美国强生公司旗下杨森制药公司研发的新冠候选疫苗JNJ-78436725已启动3期临床试验,开始在美国招募成年志愿者。这是在美国进行3期临床试验的第四款新冠候选疫苗。按计划,JNJ-78436725的3期临床试验将在全球招募约6万名成年志愿者,在美国及世界其他地区的大约215个地点展开。(汇通网)

3、美刺激法案进展:美民主党起草2.4万亿美元经济刺激方案,以期重启谈判;(汇通网)

4、美联储主席鲍威尔:设定平均2%的通胀将为美联储提供更大的降息空间。如果对家庭的某种形式的支持不能继续下去,经济就会有下行风险,从长远来看,疫苗将使旅游行业回到大流行前的水平,最终将缩减资产负债表,但不是近期内  。(汇通网)

5、美联储布拉德:如果财政赤字增加,2021年通胀可能达到2% ,考虑何时减少资产购买还为时过早,美联储布拉德:到2020年底,经济有可能全面复苏 。(汇通网)

6、美国国会众议院筹款委员会主席尼尔:民主党人正在努力制定2.2万亿美元的新冠疫情刺激计划,议员们将在下周投票表决.(汇通网)

7、美国众议长佩洛西:要求专家小组起草新的新冠救济措施。佩洛西责成其委员会负责人起草一份民主党新冠疫情紧急救助方案,如果民主党在此方案起草完成前未能与白宫达成两党协议,该方案将有可能在下周于国会众议院投票表决。众议院筹款委员会负责人众议员尼尔将负责此项工作。尼尔表示,计划的规模在2.2万亿美元之内,这是佩洛西向共和党提供的最后一个报价。

8、美国上周首次申领失业救济87万人,预估为84万人,前值86万人修正为86.6万人。美国上周初请失业金人数意外增加,支持了有关新冠疫情后的经济复苏正在失去动力、政府资金不断减少的观点。政府用于帮助企业的资金实际上已经枯竭,如果白宫和国会不提供另一轮救援计划,成千上万的航空公司工作人员下个月将面临裁员或休假。

9、Encounter拟向必和必拓出让Elliot铜矿75%股权:Encounter Resources周四表示,该公司与必和必拓(BHP Group)签署了一项期权协议,在完成一项联合验证计划后,必和必拓将获得其Elliot Copper项目至多75%的股权。

10、废铜:国庆长假即将到来,部分废铜贸易商也将休假一段时间,约5天左右,届时生产企业较难补充废铜,因此需要在假期前备一定的安全生产库存,有要求需10天左右的废铜库存量,集中备货或会令短期内废铜采购更加紧张。(SMM)

11、国庆广东铜终端企业放假时间分化较大:放假时长较短的有漆包线和铜板带箔行业,只放2天左右;其次是铜管行业,普遍放假3天左右;铜棒和电线电缆行业放假4天左右;铜杆企业放假时长较长有4-5天。最弱的要数废铜行业,目前已经基本清货过节,放假6天左右。总体来看,今年终端企业放假时间普遍较往年略长,但补货量不及去年同期;而且目前已经进入备货高峰,据悉本周四,周五(24、25号)的备货量较周一时增加了将近三分之一,大多数企业将于下周一完成节前补货。(SMM)

12、地产:东莞市住房公积金管理中心发布《关于调整部分住房公积金贷款和提取规定的通知》。2020年10月19日起,东莞市住房公积金贷款和提取规定作出以下调整:一、调整最高贷款额度。(一)首套房最高贷款额度由120万元调整为90万元;(二)二套房最高贷款额度由80万元调整为50万元。二、增加购买外市二手房申请提取的条件。购买外市二手房应办出不动产权证满6个月方可申请提取。三、停止受理物业管理费提取。

13、交通运输部:8月交通固定资产投资同比增近17%。8月份,完成交通固定资产投资3298亿元人民币,同比增长16.8%。特别要强调的是,自4月份同比增速由负转正以来,交通固定资产投资连续五个月同比增速均超过15%,其中5月、6月、7月超过20%。 

14、汽车销售:9月第三周车市零售同比增长16% 9月零售好于预期。9月第三周的车市零售达到日均4.7万辆,同比增长16%。环比8月的第三周表现较强,这也是8月部分日系车企休假零售偏低的效果。9月一至三周的零售同比增长12%,表现较强。9月初的车市处于开学季购车高潮后的平稳增长期,没有明显的因月末冲刺指标后而月初低迷特征,总体走势不错。从环比增速11%的表现来看,也是好于预期的较强增速。(SMM)

15、8月四大家电出口:冰箱大增70%。海关数据显示,2020年8月我国出口空调244万台,同比增长14.3%;1-8月累计出口3768万台,同比增长12%;8月出口冰箱726万台,同比增长68.9%;1-8月累计出口4242万台,同比增长20.3%;8月出口洗衣机218万台,同比增长13.2%;1-8月累计出口1333万台,同比下降7.5%;8月出口液晶电视1111万台,同比增长22.3%;1-8月累计出口6415万台,同比增长4.5%。(海关总署)

16、半导体整体保持强劲:近日,国际半导体产业协会(SEMI)提出2020年的展望,半导体制造设备的销售额与截至6月的预测(635亿美元)相比进一步增加,预计达到647亿美元。该协会认为,2021年以后行业整体仍将保持强劲。预计2021年的销售额比2020年预期增加8.2%,首次达到700亿美元。(SMM)

17、LME铜库存:9月24日LME铜库存减950吨至76325吨。

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 铝2020.9.25

一、市场点评

       铝投产逐步兑现,8月产量明显提升,由于前期进口窗口维持开启,预计9月进口仍然维持较高水平,后期供给压力或将逐步显现。8月铝材及未锻压铝同环比皆大幅增加,但库存却未明显增加,绝对水平仍处低位,近日电解铝继续去库,整体需求面来看不差。但近期有色市场情绪明显走弱,铝冶炼利润较高水平,套保资金入场意愿增强,同时铝价高僵持已久,前期投资性铝锭流出概率较大,对市场形成一定冲击,预计阶段震荡偏弱运行。

二、消息与数据:

1、中国8月进口铝土矿:海关总署数据显示,2020年8月中国进口铝土矿1033万吨,同比增加19.7%。今年1-8月中国累积进口铝土矿7964万吨,同比增加11.6%。(海关总署)

2、中国8月未锻轧铝及铝材进口:海关总署数据显示,中国8月未锻轧铝及铝材进口429464吨,同比增加723.6%,环比7月增加9.8%。今年1-8月中国未锻轧铝及铝材累积进口1637294吨,同比增加346.9%。(SMM)

3、日本买家同意将Q4铝升水敲定在88美元/吨:东京9月24日消息,四位直接参与定价谈判的消息人士周四表示,日本铝买家已经同意为10-12月当季付运的铝每吨支付88美元的升水,较本季度上涨11%,因需求开始从新冠疫情中复苏。四季度升水高于本季度的每吨79美元,也是五个季度以来首次上涨。但这低于生产商最初报价的每吨95-98美元。日本是亚洲的铝进口国,该国每季度同意支付的较伦敦金融交易所现货价升水,成为本地区的价格基准。(SMM)

4、电解铝库存:周比下降2.4万吨至71.6万吨。(SMM)

5、LME铝库存:9月24日LME铝库存减3950吨至1482225吨。

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锌 2020.9.25

一、市场点评

      供给端,锌精矿供给压力大幅降低,8月底仍有南美铅锌矿因为疫情暂停作业,海外部分矿山不能及时恢复,而冶炼端利润状况较好,叠加国内炼厂冬储需求,锌精矿供需格局依旧偏紧,进口精矿TC大幅回落,冶炼端锌锭供给预计逐步上升;需求端,家电出口表现强劲,基建有望继续保持发力,海外经济逐步修复;库存端,海外交仓,国内现货库存绝对水平偏低。近日受美元及市场情绪影响,锌价阶段回调,供需表现尚可,回调低位布局多单仍可尝试。

二、消息与数据

1、8月四大家电出口:冰箱大增70%。海关数据显示,2020年8月我国出口空调244万台,同比增长14.3%;1-8月累计出口3768万台,同比增长12%;8月出口冰箱726万台,同比增长68.9%;1-8月累计出口4242万台,同比增长20.3%;8月出口洗衣机218万台,同比增长13.2%;1-8月累计出口1333万台,同比下降7.5%;8月出口液晶电视1111万台,同比增长22.3%;1-8月累计出口6415万台,同比增长4.5%。(海关总署)

2、LME锌库存:9月24日LME锌库存增2000吨至221300吨。

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镍 2020.9.25

一、市场点评

      矿端价格坚挺,对镍铁形成明显支撑,但不锈钢需求又略显弱势,库存出现累积,价格弱势,不锈钢利润受到压缩,压制不锈钢产量提升,甚至出现减产预期,从而降低对镍元素需求预期,且宏观欧洲疫情担忧上升,美元指数反弹,近期镍价略显弱势。由于镍矿价格坚挺,镍铁价格居高不下,并未虽镍价下跌出现回落,当前镍价大幅贴水镍铁,电镍性价比凸显,已有部分钢厂增加额镍豆采购量,预计在镍矿价格相对坚挺的情况下,电镍下跌幅度较为有限。中长期来看,在新能源及储能需求的驱动下仍有上升动力。

二、消息与数据

1、镍铁:昨日日市场传闻华东某大型镍铁厂大单商谈价格仍为1210元/镍点(到厂含税),价格能否成交暂未明确。300系不锈钢价格持稳运行,高镍生铁价格承压,加上近期镍价贴水纯镍,部分钢厂增加了镍豆的采购量,废不锈钢及水粹镍的经济性也优于高镍生铁,因此钢厂原料端的选择范围扩大,镍铁价格上涨压力增强。但作为不锈钢主要镍原料,在不锈钢产量未出现大幅减量的情况下,需求量仍较大,镍铁目前供应仍为紧张状态,但双方处在价格博弈中,暂无指导性成交价格出现。(SMM)

2、金川集团:成功产出船舶用超大超厚铜镍合金管。(长江有色金属网)

3、扬州金陵船厂7490吨不锈钢化学品首制船顺利开工:9月22日,由招商局金陵鼎衡船舶(扬州)有限公司(以下简称扬州金陵)为国内船东惠州华亿荣盛建造的7490吨不锈钢化学品船首制船顺利开工。(SMM)

4、美国加州宣布2035年起禁止销售汽油动力新车:美国加利福尼亚州州长加文·纽瑟姆当地时间23日宣布,加州将从2035年起禁止在全州范围内销售新的汽油动力乘用车以及轻型卡车,以应对全球变暖问题。美联社报道称,该命令不会禁止人们继续持有汽油动力汽车或将其在二手车市场上交易,但到2035年,加州将禁止销售新的汽油动力乘用车以及轻型卡车。纽瑟姆还把目标指向中型和重型商用卡车,他说,希望到2045年“在可行的情况下”将这些卡车变成零排放车辆。(中新网)

5、特斯拉:计划为电动皮卡专门设计充电空间 因车身更庞大。9月24日消息,已推出并量产Model S、Model 3等多款电动汽车的特斯拉,在去年11月份推出了他们的首款电动皮卡Cybertruck,其中两款计划在明年年底量产,目前的预订量已经超过了60万辆。特斯拉推出的电动皮卡Cybertruck,造型霸气,尺寸较他们已经量产的Model S、Model X、Model 3及Model Y都要大出不少。

6、特斯拉表明继续向高镍低钴电池方向发展:特斯拉CEO埃隆·马斯克表示,如果最大限度地利用镍,把钴减少到零,可以使价格降低50%,未来将从“钴”车型转向“镍”车型,能提高效率,高镍低钴为未来发展方向。(川财证券)

7、INSG:2020年7月全球镍市场供应过剩缩窄至0.89万吨。国际镍业研究组织周三在报告中称,2020年7月全球镍市场供应过剩缩窄至8,900吨,上个月上修为过剩14,700吨。今年1-7月,全球镍市场供应过剩91,200吨,去年同期为缺口35,400吨。(INSG)

8、LME镍库存:9月24日LME镍库存增336吨至236646吨。

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