【工业品早评】美元依旧宽松,刺激法案或有推进,依旧支持有色偏强运行

来源:混沌天成研究

工业品早评 | 2020年9月17日

黑色:铁矿石                     

有色:铜、铝、锌、镍

钢  材

螺纹

1. 截止9月11日,京津冀地区27家螺纹钢生产企业产能利用率38.56%,较上周下降8.68%;34家线盘生产企业,本周产能利用率47.7%,较上周下降1.11%;建筑钢材钢厂库存总量为46.28万吨,较上周减少4.24万吨。

2.根据调研钢厂反馈,本次唐山限产影响幅度在30%-50%之间,与钢厂所在区域有关,部分涉及到退城搬迁的企业限产比例有所放松。从钢厂产量来看,尽管目前唐山地区钢厂对废钢、热压铁块的增加不及去年,但目前多数成材仍有利润,卷板利润甚至能达到300-400元/吨,若后期限产加严,钢厂不排除增加废钢、热压铁块用量的可能。预计今年年产量或将高于去年。

3.国家能源局:1-8月,全社会用电量累计47676亿千瓦时,同比增长0.5%,今年首次实现正增长,表明经济向好态势持续发展。8月份,全社会用电量7294亿千瓦时,同比增长7.7%。第一、二、三产业用电量分别同比增长12.1%、9.9%、7.5%。

4.昨建材成交18.71万吨,盘面继续下跌但现货成交有所好转。以水泥等建材数据来看,实际需求仍有支撑,但盘面预期走差,现货相对坚挺而期货大幅下跌。全国钢材以小幅跌价为主,其中杭州报3780较前日降30。

策略:传统旺季在即,相对看好螺纹9、10月份的需求,但8月新开工面积不及预期引发市场对于未来的担忧,黑色系合约大幅度回落。以建材成交来看, 小幅回落仍相对稳定,现货相对坚挺,而盘面下跌释放风险,关注本周库存数据及表需情况,不建议螺纹追多。

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铁矿石

铁矿

1.海外钢矿:截至9月12日当周,美国粗钢周产量为146万吨,同比下降19%(34万吨),环比增长2.2%(3万吨),产能利用率为65.1%,同比下降12.3个百分点;Karnataka邦政府计划恢复Donimalai矿山的铁矿石生产;Fenix在Pilbara铁矿石项目已获得西澳政府批准。

2. 9月7日-9月13日,澳洲巴西铁矿发运总量2633.7万吨,环比增加259.2万吨,澳巴两国发运量双增。本周(9月14日-9月20日)澳洲、巴西有部分铁矿石发运泊位进行检修维护。预计澳洲泊位检修总影响量约为153万吨,巴西泊位检修影响量约为98.8万吨。

3.昨港口现货报价有所回落,实盘偏弱,商家以及钢厂均较为谨慎以按需采购为主。其中山东PB915,现货回落20块左右,表现好于期货。昨天矿易宝统计105万吨,较前日及上周现货成交回落明显。

策略:铁矿的结构性矛盾对现货有支撑,建议谨慎等待成材旺季需求的验证,注意宏观情绪的变化。01铁矿石基差较大,现货偏强限制下跌空间。预计铁矿石维持震荡偏弱的格局。中长期仍看好铁矿1-5正套,建议回落至55~60左右进场。

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铜2020.9.17

一、市场点评:

     疫苗脚步正在临近,美刺激法案或将推进,货币政策维持宽松;另外欧洲西班牙、法国等疫情出现反弹,预计欧美宽松政策亦将维持。

     供给端,南美矿山虽然在疫情中逐步恢复,疫情对矿山有所弱化,Codelco与EI Teniente铜矿监管工会达成协议,因薪资问题造成罢工预期降低。需求端,国内需求韧性维持,整体需求表现良好,8月基建累计同比降幅继续收窄、风电、老旧小区改造、汽车等需求依旧可期,出口同比转正,海外消费继续恢复,经合组织上调全球GDP增速预期,LME库存跌破8万吨,库存偏低水平,但昨日出现库存增加迹象,预计铜价维持震荡偏强运行;另外,阶段铜价出现滞涨,可能存在囤货抛售冲击,或将造成国内现货偏弱;基于低库存,关注LME铜borrow机会。

二、机构观点(花旗:未来一个月铜价可能在每吨6,600-6,900美元之间交投)

       花旗表示,未来一个月铜价可能在每吨6,600-6,900美元之间交投。花旗表示,选举的不确定性、对新冠疫情的担忧,可能会阻止投资者全力买入。不过,10月底或11月初,疫苗消息和明确的美国大选结果可能会促使投机头寸增加,铜价也可能再次走高,即便是在没有供需缺口的情况下。疫苗进展可能在10月22日左右变得更加清晰,届时美国食品及药物管理局(FDA)将对此进行讨论。因此,一个典型的铜/金属牛市‘第一阶段’或尚未结束,不断上升的投机头寸和边际成本超出潜在过剩的影响。(花旗集团)

三、消息与数据:

1、美国总统特朗普(援助计划):支持两党议员提出的新冠病毒援助计划,越来越接近达成新冠病毒援助协议,在口罩方面存在很多问题,疫苗远比口罩有效。(汇通网)

2、美国总统特朗普(疫苗):在疫苗进展方面比所有人预想的要更接近目标,疫苗可能将在10月中旬起开始分发,到2020年底,美国可能至少分发1亿剂疫苗。(汇通网)

3、美联储主席鲍威尔:每月购债规模达1200亿美元,高于金融危机期间,使得货币政策进一步放松;在经济扩张顺利进行之前,美联储的政策将保持高度宽松,直到我们的通胀率在一段时间内适度超调;即使在加息后,政策仍将保持宽松;不希望出现高通胀,只希望平均通胀达到2% ,适度超过目标并不是永久性的 。

4、白宫暗示愿意增加刺激方案规模,以期达成协议:白宫周三强烈暗示,愿意在与民主党的谈判中提高刺激计划规模,并希望参议院共和党人也加入进来,以便在未来一周至10天之内达成刺激协议;白宫幕僚长Mark Meadows表示,特朗普对于众议院部分两党议员提出的1.5万亿美元刺激方案持开放态度,该提案旨在打破长达数月的谈判僵局以支持美国经济从疫情中复苏。(汇通网)

5、经合组织:预计2020年全球GDP增速为-4.5%(此前为-6%)。

6、Ivanhoe Mines旗下Kamoa Kakula铜矿扩建项目预期乐观:Ivanhoe Mines在刚果和赞比亚中部的大型铜矿项目Kamoa Kakula正在扩建之中,根据最新发布的可行性研究报告,Kakula铜矿可能在不到一年的时间内投入运营,预计每年可以处理600万吨铜含量为6.2%的铜矿石,并且每年生产28.4万吨铜。扩建后的Kamoa Kakula铜矿预计在前十年的铜矿石年处理量可达1900万吨,平均铜品位为5.1%,最高品位可达7%,年铜产量可达80.5万吨。(Mymetal)

7、惠誉:疫情冲击减缓,刚果2020年铜产量仍将下降。惠誉解决方案(Fitch Solutions)称,非洲最大铜生产国–刚果共和国2020年铜产量料减少3.5%,远低于此前预计的18%降幅,因疫情带来的供应冲击放缓。该公司预计,2029年刚果的铜产量将从2019年的130万吨增至170万吨。惠誉称,受抗疫封锁措施影响,全球来2020年铜产量料下降1.3%。“主要矿山产量增加,将对产量下滑带来缓冲作用”。该机构称,“从更长期来看,我们认为,在铜价上涨和外国投资持续的推动下,刚果的铜行业将会复苏。”(惠誉)

8、哈萨克斯坦:前8个月铜产量同比增长4.6%,锌产量减少:哈萨克斯坦统计委员会16日公布的数据显示,该国今年前8个月精炼铜产量同比增长4.6%,而精炼锌产量则下滑1.4%。伦敦上市的铜矿产商KAZ Minerals和嘉能可旗下的Kazzinc占到该国金属产量的一大部分。(SHMET)

9、中国8月精炼铜(电解铜)产量:89.4万吨,同比增长9.7%;1-8月份精炼铜(电解铜)产量同比增长4.9%至652.7万吨。中国8月铜材产量为194.9万吨,同比增长20.1%;1-8月份铜材产量同比增长12.2%至1376.2万吨。(国家统计局)

10、江铜华北新建22万吨铜杆生产线竣工投产:2020年9月16日,江铜华北新建22万吨铜杆生产线竣工投产仪式暨QME指定交收仓库揭牌仪式在天津举行。2019年8月,江铜“三年创新倍增”重点项目——江铜华北(天津)铜业有限公司新建22万吨铜杆生产线项目开工奠基仪式在天津举行。新项目达产达标以后,江铜华北的铜杆产量将在去年24万吨的基础上再翻一番,实现销售收入200亿元以上,实现利税总额1亿元以上。(SHMET)

11、基建:国家发改委新闻发言人说,要加快5G、一体化数据中心等新基建项目建设,加快新型城镇化建设,加快交通、水利、物流等领域基础设施项目建设。

12、中汽协:8月汽车制造业工业增加值同比增长14.8%。9月16日,中国汽车工业协会表示,国家统计局的数据显示,今年8月汽车产销稳中有升,汽车制造业工业增加值同比依然保持了较快增长势头。8月,汽车制造业工业增加值同比增长14.8%,高于同期全国规模以上工业企业增加值9.2个百分点,继续成为拉动工业增长的主要动力。1-8月,汽车制造业工业增加值同比增长2.8%,与1-7月相比,增速提升1.7个百分点;高于同期全国规模以上工业企业增加值2.4个百分点。(中汽协)

13、汽车:西安拟逐步放宽汽车限行规定,正在征求意见。近日,西安市商务局起草《西安市关于促进市场消费积极应对新冠肺炎疫情影响的实施细则(征求意见稿)》,面向社会公开征求意见。拟将新能源汽车购置补贴和免征购置税政策延续至2022年底,加大新能源公交车替换力度,取消二手车限迁政策。同时放宽汽车限行规定,在实施国六排放情况下,逐步减少城市车辆限行次数,实施分时段、分区域限行。此外,还包括鼓励汽车销售新模式、加强汽车消费金融支持等方面内容。

14、乘联会:9月第二周的日均零售是4.3万辆,同比增长39%。这也是受去年9月的第二周是中秋节的因素影响,今年9月的节日因素效果较好。9月第二周环比8月第二周增长6%。从环比的月度走势节奏看,第二周的零售表现平稳。(乘联会)

15、风电、光伏:9月4日,龙源电力集团股份有限公司与吴堡县政府达成“风光储+设施农业”合作框架协议。本协议项目拟开发新能源综合示范基地项目规模为100万千瓦,其中风电规划容量30万千瓦,光伏规划容量70万千瓦,预计投资额约60亿元。(SMM)

16、全美住房建筑商协会(NAHB):今日公布的NAHB房产市场指数较上月上升5点,达到纪录新高的83,这是住房正在引领经济复苏的一个强烈信号。(SMM)

17、LME铜库存:9月16日LME铜库存增350吨至78900吨。

【工业品早评】美元依旧宽松,刺激法案或有推进,依旧支持有色偏强运行

 铝2020.9.17

一、市场点评

       铝投产逐步兑现,8月产量明显提升,由于前期进口窗口维持开启,预计9月进口仍然维持较高水平,8月铝材产量依旧强劲增长,旺季需求依然可期,出口环比继续改善,库存再现去化,预计铝价阶段高位震荡偏强运行。

二、消息与数据:

1、中国8月原铝产量:317万吨,同比增5.5%:国家统计局周二公布的数据显示,中国8月十种有色金属产量为529万吨,同比增6.9%;1-8月总产量为3989万吨,同比增3.3%。(国统局)

2、中国8月氧化铝产量:644.9万吨,同比增长6.6%;1-8月份氧化铝产量同比减少4%至4768.6万吨。。(国家统计局)

3、中国8月铝材产量:486万吨,同比增长11.4%;1-8月份铝材产量同比增长5.5%至3498.5万吨。中国8月铝合金产量为81.2万吨,同比增长10.6%;1-8月份铝合金产量同比增长3.6%至586.1万吨。(国家统计局)

4、泰龙科技拟在贵州兴仁建轮毂基地:9月9日,黔西南兴仁市与泰龙科技有限公司签订年产200万支汽车轮毂生产线项目框架协议。

5、拓普实施轻量化汽车零部件技改项目:近日,宁波市生态环境局北仑分局发布消息,受理宁波拓普集团股份有限公司(“拓普集团”)轻量化汽车零部件生产技改项目的环评审批,并对外公示。该项目建成投产后,预计年新增铝合金控制臂24万件、模具300件。(SMM)

6、乘联会:9月第二周的日均零售是4.3万辆,同比增长39%。这也是受去年9月的第二周是中秋节的因素影响,今年9月的节日因素效果较好。9月第二周环比8月第二周增长6%。从环比的月度走势节奏看,第二周的零售表现平稳。(乘联会)

7、阿根廷Aluar铝业计划复产:阿根廷Aluar铝业公司今日表示,在经历了半年的减产运行后,公司正在考虑复产。受疫情影响该铝厂今年3月底宣布减产50%。公司表示此次复产的速度将取决于生产环节的安全性和可持续性。Aluar是阿根廷唯一一家原铝生产企业,年产能46万吨,其中75%产品用于出口,市场集中在美国和巴西。(Mymetal)

8、澳大利亚铝业挣扎在生死边缘:一家国际铝生产商机构的负责人表示,由于能源成本高企,澳大利亚的铝冶炼厂正被排挤在全球市场之外,除非它们能找到更廉价电力的途径,否则将面临关闭。国际铝业协会(IAI)负责人Miles Prosser表示:“任何铝生产商都将非常认真地审视自己工厂的生存能力。”“如果你看看全球电价的比较–它们是衡量冶炼厂竞争力的关键决定因素–就会发现,澳大利亚目前处于相当高的水平。”(SMM)

9、LME铝库存:9月16日LME铝库存减3525吨至1510400吨。

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锌 2020.9.17

一、市场点评

      供给端,锌精矿供给压力大幅降低,且近期仍有南美铅锌矿因为疫情暂停作业,海外部分矿山不能及时恢复,矿端供给依旧偏紧,进口精矿TC回升乏力;随着海外矿山逐步恢复,锌价回升,冶炼利润提高,另外金银价格较高,副产品收益良好,国内锌锭产量同环比皆有回升;需求端,8月国内基建累计同比继续收窄,且预期良好,天津镀锌环保达标企业逐步复产;建筑锌需求后劲略显不足,但施工面积同比仍有增长,海外经济逐步修复;库存端,海外交仓暂歇,国内现货库存库存续减,绝对水平偏低。锌价震荡上行格局运行。

二、消息与数据

1、中国8月锌产量:同比增加5.1%至53.9万吨,1-8月份锌产量同比增长4.3%至410.9万吨;中国8月份铅产量同比增加18.0%至56.4万吨,1-8月份铅产量同比增长7.6%至393.8万吨。(国家统计局)

2、LME锌库存:9月16日LME锌库存减75吨至219625吨。

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镍 2020.9.17

一、市场点评

      供给端,菲律宾镍矿发运旺季,镍矿依旧紧张,港口库存继续低位下探,国内贸易商存在压货惜售现象,国内8月镍铁产量同比继续下滑,矿价坚挺;印尼方面,镍铁继续投产,湿法项目可能遇阻。需求端,300系不锈钢产量强劲提升,海内外新能源汽车需求渐有起色,远期需求空间巨大,8月国内三元材料产量同比增加27%。宏观宽松,菲律宾雨季即将来临,国内备矿支持矿价,钢厂镍需求旺盛,但需求端近期不锈钢价格略显颓势,300系冷、热轧理论利润均有回落,新能源需求明显改善,远期需求预期巨大,预计镍价震荡略强运行,但略弱的不锈钢价格对镍价上行形成一定压制。

二、消息与数据

1、BKPM:印尼将投资70万亿和100万亿印尼盾发展镍上下游行业。9月14日,印尼投资协调委员会(BKPM)负责人Bahlil Lahadalia在雅加达的Wisma Bisnis Indonesia与Bisnis Indonesia编辑组举行了会议。Bahlil在会议上表示,不久前政府已促进了投资者与国有企业之间就下游镍相关的协议,特别是电池厂的建设达成协议。Bahlil声称,这项投资是世界上唯一专注于镍上下游行业的项目,将投入的投资价值平均为70万亿印尼盾和100万亿印尼盾,但目前不愿透露投资者的目的地区域以及进入印尼的投资来源。(Mysteel)

2、金川集团顶吹炉检修已顺利点火:金川集团镍冶炼厂对顶吹炉重新点火,这标志着金川集团此次检修计划中对生产有影响的部分已顺利完成。至9月底,市场金川镍的供应或有望改善。(SMM)

3、内蒙古经安有色镍铁合金项目已完成投资5.82亿元:内蒙古经安有色镍基合金新材料建设项目总投资150亿元,建设36台全封闭式矿热炉,该项目计划2020年完成投资20亿元,今年已完成投资5.82亿元。(SMM)

4、阳江宏旺二期:年产50万吨精密不锈钢板带项目即将开展联机试车。据阳江方面消息,阳江宏旺冷轧项目二期建设在加快推进。据悉,原本定于明年投产的阳江宏旺二期项目主体工程已基本完工,进入设备安装和调试阶段,计划在今年内正式投产。(SMM)

5、电镀级硫酸转产电池级硫酸镍:据调研了解,因近期电池级硫酸镍市场需求较好于电镀级硫酸镍的市场需求,某些镍盐厂将电镀级硫酸镍部分转产为电池级硫酸镍。(SMM)

6、西安拟逐步放宽汽车限行规定,正在征求意见:近日,西安市商务局起草《西安市关于促进市场消费积极应对新冠肺炎疫情影响的实施细则(征求意见稿)》,面向社会公开征求意见。拟将新能源汽车购置补贴和免征购置税政策延续至2022年底,加大新能源公交车替换力度,取消二手车限迁政策。同时放宽汽车限行规定,在实施国六排放情况下,逐步减少城市车辆限行次数,实施分时段、分区域限行。此外,还包括鼓励汽车销售新模式、加强汽车消费金融支持等方面内容。

7、特斯拉正在新建全球最大超级充电站:特斯拉正在美国加州建设一个新的大型充电站。根据特斯拉公司提交规划部门的表格,这个超级充电站将有56个充电桩,将成为特斯拉在全世界最大的超级充电站。(SMM)

8、LME镍库存:9月16日LME镍库存增96吨至237276吨。

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