【农产品早评】国际豆油供需偏紧,油脂维持强势

来源:混沌天成研究

农产品早评| 2020年9月17日

品种:油脂油料、棉花白糖鸡蛋、生猪、苹果

油脂油料

本周USDA继续调低美豆优良率至63%,低于预期,南美天气预报显示,巴西部分地区干旱,但近期预报有降雨,不确定性大,需持续关注。双节备货即将结束,预计油脂下游需求届时减弱。近期油脂涨幅较大,风险加大,预计短期豆油偏强震荡,谨慎追高。

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棉  花

棉花日报:供应端:国内减产25万吨预期未改变;美国飓风Sally影响棉花颜色级,不利于交割;印度产量持平略增。储备棉拍卖:9月16日计划轮出3018吨,全部成交。平均成交价格12071元/吨,较前一日下跌60元/吨,折3128价格13866元/吨,较前一日下上涨334元/吨。需求端;据tteb,国内纱线、坯布小幅改善,坯布成品库存环比持平,纱线成品库存小幅减少。中美关系:据USDA,中国9月16日采购37.2万吨美豆。总体来看,当前基本面变化不大,驱动缺乏下,郑棉料震荡。

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白  糖

白糖日评:供应端,巴西能源价格回升,美元贬值引发ICE期糖上涨;国内新旧榨季交替阶段,糖厂停工检修增多,欧盟、俄罗斯和泰国减产预期不变。需求端:当前国内处于消费旺季,亚洲地区整体复苏。综合来看,糖价偏强运行的现货基础仍在,短期内收到进口受限影响走弱几率较小。

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鸡  蛋

鸡蛋日评:昨天应该见到了本轮季节性上涨的高点3.82元,高度上符合预期,时间上有所延缓。鸡蛋01合约的中长期大逻辑是低养殖利润去产能,而且我根据我的存栏推演今年四季度存栏低于往年正常水平。观察季节性下跌的幅度,按照10月合约价格,那么现货跌到3.1左右基本符合预期。注意饲料原料大幅上涨,压缩养殖利润,有利于去产能。看涨01合约,稳健的投资者可以做扩JD1-2价差或者JD1-3价差。

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生  猪

生猪日评:节前出栏增多,周末猪价大跌,但德国猪肉无法进口,冻肉已经大涨,预估生猪价格难以大幅下跌。供应上,出栏方面,去年10月能繁母猪存栏最低点,对应当前出栏偏低的格局;体重方面,基本持平在130公斤左右,养殖户倾向于压栏增重;需求端,需求端极弱,终端对高价猪肉接受度低;冻肉方面,栋转鲜在大量发生。总体观点,双节之前高位震荡,临近双节恐有集中出栏。

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苹  果

现货端:山东内陆产区红将军交易到了中后期,而半岛烟台产区受上色缓慢影响,目前货量供应有所受限,客商近期备货补货积极性较高,价格暂时稳定。陕西南部咸阳一带乾县及旬邑产区晚富士已经开秤收购,目前客商收购积极性尚可,旬邑产区纸袋70#起步开秤收购价2.3-2.6元/斤,略高于前期采青价格,和去年开秤收购价格基本持平,乾县产区纸袋70#起步收购价格1.8-1.9元/斤,相较去年价格偏低0.2-0.3元/斤。晚熟富士上市在即,市场供应宽松,由于陕西今年受灾,预计价格高开低走,而山东地区今年丰产,预计价格低开低走,在消费未恢复的环境下,短期苹果价格将维持弱势。

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